【原创】美妆龙头珀莱雅前三季卖了39亿88%收入来自线上

【原创】美妆龙头珀莱雅前三季卖了39亿88%收入来自线上

　　美妆诈骗,稷山美妆,打扮美妆2022年1-9月，公司营业收入39.62亿元，同比增长31.53%；归母净利润4.95亿元，同比增长35.96%。其中，7-9月，公司营业收入13.36亿元，同比增长22.07%；归母净利润1.98亿元，同比增长43.55%。

　　公司实现毛利率69.43%，同比提升了4.84%，净利率同比提升了1.2%至12.73%。单季度看，2022年Q3公司毛利率同比提升了5.89%至71.99%

　　净利率同比提升了1.99%至14.64%，环比提升了4.5%。在28日召开的三季报业绩说明会上，董秘兼财总王莉表示，公司毛利率同比提升的原因是：（1）渠道：线上直营营收占比提升，且直营毛利率提升，天猫旗舰店毛利率持续提升。（2）品牌：主品牌珀莱雅、彩棠、悦芙媞毛利率持续提升；彩棠占比提升；跨境代理品牌业务占比微小。300多家机构参加了该场业绩说明会。

　　Q3累计直营同比增长约50%，占总收入比约65%。Q3单季直营同比增长35%+。Q3累计分销同比增长约15%，占总收入比约23%

　　这样算来，2022年Q1-Q3线%，仍为营收增长的主要拉动。线下渠道受疫情影响持续承压，预计Q4仍不会显著恢复。

　　电商数据也见证了珀莱雅的快速发展，2022年“6·18”期间，珀莱雅在天猫、抖音、京东的品牌成交金额均为美妆国货第一。

　　另外根据魔镜数据，7-9月，天猫淘宝渠道实现营收5.91亿元，抖音渠道实现营收3.02亿元。其中，子品牌彩棠营收高速增长，2022年上半年营收达2.32亿元，同比增长110.57%，营收占比达8.87%。其天猫淘宝渠道实现营收1亿元，抖音渠道实现营收0.53亿元，可以说是公司的第二增长曲线。

　　珀莱雅毛利率70%左右，净利率只有14%，与珀莱雅加大了销售费用的支出密切相关。财报数据显示，2018-2021年，销售费用分别约为9亿元、12亿元、15亿元、20亿元。王莉女士也表示，Q3销售费用率提升的原因主要系形象宣传推广费费率的提升。

　　致力于构建新国货化妆品产业平台的珀莱雅深受北向资金青睐。截至9月30日，其持股量占总股本的比例达到23.10%，占比居A股前列。

　　珀莱雅还获多家国内机构看好，仅10月28日，就有2家机构给以买入型评级。

　　东兴证券给予珀莱雅增持评级。其认为：短期看，双十一预售首日，珀莱雅品牌在天猫美妆双十一预售排名TOP5和国货TOP2，截至10月27日的预售额已经超过去年整个预售期6亿的水平